El fuerte repunte recién registrado en los mercados ha tomado por sorpresa a muchos inversionistas, así que es momento de analizar fríamente los escenarios, sin dejarnos llevar por la euforia del momento. Para ello revisaremos aquí a uno de nuestros analistas preferidos debido a que sus pronósticos son generalmente acertados, el CIO de Bank of America (BofA), Michael Hartnett, quien opina que es tiempo de comenzar a desvanecer ese rally alcista. Veamos sus razones.
En la más reciente nota privada a sus inversionistas, argumenta que el mínimo al que cayó el índice bursátil de referencia S&P 500 (el 27 de octubre) fue seguido por un “épico repunte de los activos de riesgo”, y aquí cabe mencionar que acertadamente aconsejamos a nuestros suscriptores Premium de la comunidad Top Money Report que entraran comprando un ETF.
Ahora bien, ante el amplio avance marcado por un estrechamiento de los diferenciales de la deuda de alto rendimiento, alzas en acciones de empresas de pequeña capitalización, en las de bancos regionales de Estados Unidos, de firmas de tecnología en dificultades y de activos expuestos a China, Hartnett sugiere que los inversores deberían reducir esas tenencias. Para proteger a nuestros lectores, nuestro propio analista técnico en jefe, Ismael De la Cruz, aconsejó a nuestros miembros colocar un “stop loss” que permita “amarrar” sus ganancias acumuladas.
Y es que los recientes movimientos en los rendimientos y en el precio del petróleo sugieren que la probabilidad de un aterrizaje suave está disminuyendo, lo que nos llevaría a una recesión de moderada a fuerte, acompañada de pérdidas bursátiles muy severas.
Pero lo más interesante es cómo Hartnett confronta la opinión mayoritaria recogida en la última Encuesta Global de Gestores de Fondos de BofA, la cual revela que para 2024 la aplastante mayoría de los inversores prevé un aterrizaje suave de la economía, menor inflación, tasas de interés y rendimientos más bajos, más tensiones geopolíticas, precios del petróleo más altos, un dólar más débil y acciones tecnológicas y de cuidado de la salud en niveles máximos.
Irónicamente, el estratega de BofA sostiene que el mayor valor de la encuesta es contradecirla. Y estamos de acuerdo. Por ello plantea lo que llama sus “12 angry trades” (12 trades enojados), opuestos a ese consenso, con una serie de estrategias de inversión contraria que serían exitosas si dichas previsiones resultaran incorrectas en 2024.
Las operaciones “enojadas”
De esas 12 operaciones contrarias aquí le compartimos algunas (explicaremos a nuestros suscriptores Premium más a detalle en nuestro canal privado de Telegram), tomando en cuenta que Hartnett es un analista muy acertado y que está en una posición privilegiada para hacer tal ejercicio, ya que es el compilador de la popular encuesta mensual:
– Los países que representan el 80 por ciento de la capitalización de mercado global celebrarán elecciones el año próximo. Si todas transcurren más suavemente de lo previsto, un trade exitoso serían precios del petróleo más bajos de lo esperado (la mayoría lo anticipa más caro), ya que el estrés geopolítico se refleja históricamente en más altos costos del energético.
– El 21 por ciento de los gestores de fondos visualizan una desaceleración brusca de la economía de EU y sólo el 7 por ciento pronostica nula ralentización. La mayoría cree en el “aterrizaje suave”. Pero Hartnett considera que una desaceleración brusca es posible y resultaría en la venta forzada de acciones tecnológicas conforme desaparece la tolerancia al riesgo. Los instrumentos económicamente sensibles en sectores como el industrial y el de consumo discrecional ganarían si no hubiera freno. Coincidimos.
